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美团“举世皆敌”

时间:2021-02-22 05:17来源:未知 作者:admin 点击:
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11月最后一天美团(3690.HK)发布2020Q3财报。财报显示美团2020Q3营收354亿元同比增长28.8%净利润63.2亿元同比增长374.1%。

不过这份看似亮眼的财报并未得到资本市场的认可。当天美团股价下跌7.05%市值蒸发近1300亿港元。

财报显示美团的63.2亿元净利润中58亿元为对外投资获得公司股价上涨的收益。扣除投资公允价值变动收益等因素影响后美团经调整净利润20.5亿元同比增速为5.8%也就是说美团本身业务所带来的净利润增长并不明显。

财报还显示包括美团网约车、共享单车、美团买菜、美团优选、美团闪购等在内的新业务同期收入约为82亿元经营亏损20亿元。

对于这家生活服务业的巨头来说放眼望去举世皆敌:外卖领域的饿了么到店及旅游领域的携程、同程社区团购领域的拼多多、滴滴买菜领域的叮咚买菜、每日优鲜网约车领域的滴滴共享单车领域的青桔单车、哈啰出行金融领域的蚂蚁、腾讯......美团这场没有边界的无限战争还在持续。

01

社区团购有多重要?

社区团购万亿级的市场空间是互联网巨头们期待挖掘出的下一个高频流量入口。

艾媒咨询数据显示okex2013-2019年中国生鲜市场交易规模持续扩大2019年中国生鲜市场交易规模达2.04万亿同比增长6.8%。

阿里巴巴董事长兼CEO张勇宣布“盒马事业群组建‘盒马优选事业部’由盒马总裁侯毅挂帅向阿里B2B事业群业务总裁戴珊汇报”拼多多创始人兼董事长黄铮表示“买菜是个好业务是个苦业务usdk是个长期业务也是我们拼多多人的试金石”滴滴出行创始人兼CEO程维提到“对‘橙心优选’的投入不设上限要拿下市场第一名”......

社区团购是美团打造无边界生活服务的关键一环。今年7月美团宣布入局社区团购战场推出美团优选加码下沉市场。王兴认为美团优选现在是美团整个业务的优先战略领域涵盖范围是当前的重中之重。

在这一高频战场美团断然没有将阵地让给阿里和拼多多这两个劲敌的道理。前者有供应商与菜鸟驿站区位优势买比特币后者有下沉市场流量优势在仓储和物流上的履约能力有所突破后可打击美团生活服务的流量入口地位。

业务探索的过程总是曲折的。强敌环伺的社区团购市场是一场漫长的消耗战。财报显示美团新业务2020Q3经营亏损20.29亿元同比增长68.8%;经营利润率-24.7%同比下降3.7%主要原因是美团闪购及美团优选的业务扩张。

美团在财报中强调要“探索可提高仓储效率和团长管理能力的不同方式并在更宽范围内的SKU产品上积累经验。与此同时利用已有的供应链资源和线下地推能力来进一步加快扩张节奏、改善运营效率并加强SKU管理。”

资本投入不断加码不一定能换回高利润回报。社区团购是一场围绕供应链展开的战争轻量化运营只是“水中月镜中花”。以前置仓为代表的重资产运营才能在品类、价格、时效上赢得消费者芳心这也对未来的利润提出挑战。

但美团无论如何都不能放弃。一旦阿里、拼多多或者滴滴、京东拿下这一市场美团不仅在流量端的护城河不稳还将面临新兴独角兽的进攻影响资本市场预期与股价。

可以预见的是在未来几个季度社区团购难分胜负美团或将持续加码资金投入这也将成为下一阶段影响美团业绩的重要因素。

02

基本盘仍面临阿里系进攻

庆幸的是欧科美团依旧保持外卖市场的垄断地位饿了么并未反超成功。但该市场佣金收入渐达上限在线营销收入成为新的增长点。

财报显示美团2020Q3餐饮外卖业务收入为207亿元同比增长32.8%在营收中的占比为58.45%系第一大收入;阿里巴巴财报中包括饿了么在内的本地生活服务收入88.39亿元;同比增长29.3%。

不过外卖战争仍未结束。QuestMobile数据显示今年10月美团外卖APP的月活首次被饿了么APP反超让今年四季度外卖战场愈发紧张。

毕竟今年开始通过支付宝改版饿了么团购、非餐饮玩乐功能升级等动作阿里正做好打持久战的准备尽全力进攻美团腹地。

同时《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》将“二选一”定义为滥用市场支配地位、构成限定交易行为。在其实施后外卖商家“二选一”的潜规则或将逐渐出清离场美团在外卖商户上的垄断优势将大为削弱饿了么有一个很好的反超机会。

更何况美团外卖收入的利润转化效率正在下降。2020Q3外卖业务变现率由去年同期13.9%降13.6%原因在于佣金收入增速仅29.9%占比由去年同期90.2%降至88.2%;在线营销服务收入增速60.1%占比由去年9.6%升至11.6%。

外卖业务基本盘稳固、利润率很难提高美团还有到店和酒旅业务收入这一现金牛在2020Q3以18.30%收入占比撑起41.45%经营利润足显该业务的高利润率。但4.8%的同比增速让美团毛利润率太低的现实愈发尴尬。

值得注意的是美团到店和酒旅业务收入中高星酒店的短板仍未补足。在下沉市场站稳脚跟后美团迫切需要占领高星酒店高地掌握核心资源与丰厚利润向投资者证明到店和酒旅业务这一现金牛在后续规模扩张和竞争上的优势。

但携程仍然牢牢守住这一阵地占据高星酒店线上市场GMV的80%并实现了高星酒店市场的全覆盖。《重新体验中国之美:2020国内旅游复兴大数据报告》也显示携程直播为亚太地区高星酒店带货超200万间预售产品核销率达50%。

在发展主营业务的同时美团也在进行流量变现涉足小贷业务。财报显示从2019Q2至2020Q3美团利息收入分别为2.02亿元、2.28亿元、1.98亿元、2.12亿元、2.02亿元、2.19亿元增长陷入停滞期。

被判定“违法从事发放贷款业务”也让美团小贷业务面临资质争议。河南省焦作市中级人民法院表示重庆三快小额贷款有限公司(简称美团小贷)未取得金融监管部门的批准利用互联网信息技术搭建融资业务平台从事资金融通业务牟利扰乱了金融市场秩序破坏了金融市场的稳定性损害了社会公共利益此行为不具有合法性。

美团方面的回复是小贷业务经过金融监管部门的依法批准系合法从事放贷业务其营业范围明确包含了“开展各项贷款”。

美团旗下To B端的生意贷与To C端的月付正是由美团小贷提供。前者面向美团网及大众点评网合作商户后者作为信用支付产品面临如何在与支付宝的竞争中取胜的问题。

考虑到美团2015年宣称“有信心打造一个千亿资产规模的金融事业”美团还布局第三方支付(北京钱袋宝)、民营银行(吉林亿联银行)、保险商业保理(深圳三快)、保险经纪(重庆金城互诺)等金融牌照并与上海银行、江苏银行、天津银行、青岛银行、杭州银行、张家口银行、桂林银行、贵州银行等商业银行发布联名信用卡。

目前美团APP中“我的钱包”频道包括美团理财、美团支付、美团生活费、美团互助、美团公益、信用卡还款等功能。尽管金融服务产品丰富但仍与其他涉足金融业务的互联网公司趋同并未有太大差异性。与自身生活服务场景结合更密切是件好事但培养用户的使用和消费习惯并不容易。

如何利用好生活服务领域的优势地位在稳固外卖、到店及酒旅业务基本盘的同时在社区团购领域杀出一条血路向投资者证明其在盈利能力上具有较高的增长价值是美团当下面临的最大挑战。

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